近期，四肢宝洁、连合利华、丸好意思等国表里知名品牌背后的供应商，深圳市维琪科技股份有限公司（以下简称维琪科技）冲刺北交所上市。公司实控东说念主是丁文锋，他是又名“学霸”，领有博士学历，并还是在多家企业从事研发职责。在他的指导下，2022~2024年（以下简称申诉期内），公司功绩捏续增长。

维琪科技功绩增长与赶上“风口”算计。公司主要居品为多肽化妆品原料和化妆品制品。频年来，雅诗兰黛、海蓝之谜等高端护肤品牌纷繁将“肽”类身分奉为新宠。

《逐日经济新闻》记者珍爱到，化妆品行业风向说变就变。2025年上半年老本商场围绕“玻尿酸”与“重组胶原卵白”进行了一场热烈论争，昔日的“玻尿酸之王”亦曾因身分成利消退而功绩失神。如今，维琪科技会申诉一个“不相似的故事”吗？

实控东说念主夫妇控股约62%

维琪科技是一家化妆品原料供应商。公司施行限度东说念主为丁文锋、赖燕敏夫妇，二东说念主共计限度公司62.0687%的股权。

丁文锋降生于1976年6月，博士盘问生学历。字据招股书（申报稿）（以下简称招股书）显露，他曾在深圳市万乐药业有限公司、康哲医药盘问（深圳）有限公司（以下简称康哲盘问）等企业担任研发东说念主员。

从时辰线来看，丁文锋于2001年2月至2014年3月均在康哲盘问任职。维琪科技的前身——维琪有限建造于2011年，建造之初丁文锋即捏有99%股权，处于皆备控股地位。这意味着，丁文锋在康哲盘问任员工夫便已创办维琪科技。

维琪科技这次IPO（初度公开募股）诱惑了广博知名机构，中金佳泰、南京金溧、深圳松禾等均在鼓舞名单。其中中金佳泰捏股5.66%，其实践事务结伙东说念主为中金老本运营有限公司，出资方涵盖宇宙社会保险基金理事会等。

上述投资入股伴跟着对赌条件。2024年6月，公司与投资方再行签署条约，商定自递交新三板挂牌材料之日起干系条件自动阻隔。但若公司未能得手上市，丁文锋、赖燕敏及王浩与投资方商定的回购及清理条件将复原效率。若限制2028年12月31日公司仍未通过上市审核，将触发还购义务。

此外，公司鼓舞中出现又名特等东说念主物——前任销售总监林华杰。尽管已于2021年12月下野，林华杰当今仍捏有维琪科技4.61%的股份。该情况引起监管和蔼，北交场地问询函中要求公司诠释其下野后仍捏股的原因及合感性，并核查是否存在股权代捏情形等。

2022~2024年，维琪科技营收离别为1.35亿元、1.65亿元和2.48亿元；包摄于母公司统统者的净利润离别为3513.13万元、4228.72万元和7064.40万元。

维琪科技功绩的增长与“肽”见地的走红算计。字据招股书显露，频年来，化妆品活性肽原料在广博品牌中获取无为应用，也推动了破钞者对其和蔼度和默契度不断升迁，国表里知名化妆品品牌接踵推出含有活性肽的热点居品。

维琪科技称，限制2024年末，公司已与宝洁、连合利华、丸好意思、敷尔佳、欧诗漫等国表里知名品牌就新原料的诱导和哄骗达成骨子合营。

但是，亮眼功绩背后亦存在隐忧。字据显露，申诉期内公司对前五大客户（集团归并口径）结尾的营业收入占比离别为 36.14%、29.48%和38.76%，2023年前五大客户孝敬收入比例减少了6.66个百分点。

细究下来，在2022年维琪科技前五大客户中，除了丸好意思生物除外，昔时第二至第五大客户2023年和2024年已整个退出前五大客户名单。

就2023年前五大客户销售金额和占比下落，维琪科技讲解称，主要系山东好意思貌制药有限公司（2022年第二大客户）昔时减少对使用公司原料的部分居品的商场推行导致原料采购额相应下落，二元（苏州）工业科技有限公司（2022年第四大客户）因其代工的品牌商住手销售对应居品而不再向公司采购原料。

化妆品原料是营收主力

维琪科技坦承，由于客户末端销售情况变化、移动公司与其合营制品的配方、移动推行战略或居品要点等原因，公司部分客户及居品的订单量变动较大，从而可能导致公司筹买卖绩波动的风险。“公司部分品牌商客户系快速发展的新锐品牌，其旗下居品是否好像成为爆款单品并捏续昂扬存在不细则性，且其自己筹买卖绩有赖于其对末端商场的销售推行力度等多方面因素，若客户的末端销售情况因推行力度不及、商场竞争失利、原料安全问题等负面因素而发生不利变化，将对公司筹买卖绩酿成不利影响。”

2025年上半年，“玻尿酸巨头”华熙生物躬行下场“手撕”券商、为自家身分正名，商场再次领教到化妆品行业的风向有多善变。

跟着玻尿酸红利缓缓消退，2025年上半年，华熙生物结尾营收22.61亿元，同比下落19.57%，归母净利润同比下落35.38%至2.21亿元。

有不雅点以为，华熙生物增长失速背后，是对单一明星身分的过度依赖。那么，现时受商场追捧的“肽类”身分，又能捏续多久？

化妆品原料业务是维琪科技中枢业务，申诉期内孝敬主营收入比例均过半。公司化妆品原料居品以皮肤活性多肽为主，以中国特质植物原料和油脂、乳化剂等基础原料为补充。

不外，维琪科技也坦承，多肽四肢一类快速发展的活性原料，其能否捏续拓展使用场景和扩大商场限度取决于是否有鼓胀多具备商场影响力的化妆品品牌干涉资源进行商场推行以及破钞者的接收经由，另外，其他具有与多肽疏通或相似功效的原料也会对多肽化妆品原料行业的发展形成竞争压力，从而影响公司筹买卖绩。

换言之，肽类身分并非不成替代，一朝热度减退，品牌方可能赶快切换居品故事线，原料订单或将面对“断崖式”下滑。

维琪科技也在念念方设法提高商场份额。近两年公司化妆品制品业务占比捏续升迁，至2024年已孝敬主营收入比例达47.05%，其中42.68%为ODM（原始打算制造商）制品业务（由子公司东莞宇肽相连）。

看似“第二增长弧线”，实则是为原料开路。维琪科技招股书直言，ODM制品业务的“最终办法系为促进公司化妆品原料推行和销售”，公司在销售体系中将东莞宇肽视为原料的销售渠说念之一，并按照经销商价钱向其供应原料。

此外，在自有品牌（OBM业务）方面，维琪科技也发达出审慎格调，称若OBM业务对原料销售酿成负面影响，将遴荐限制致使住手干系业务的门径。

就这次北交所上市干系问题云开体育，9月24日，《逐日经济新闻》记者致电维琪科技并向公司发送采访邮件，但限制发稿未获回报。